| 5月底以來，得益于政策加碼預期、鋼材去庫存情況良好、鐵礦石價格反彈力度較大等，螺紋鋼期、現貨價格均走出了明顯的反彈行情。但6月下旬之后，隨著政策逐步落地，疊加節假日因素影響，前期獲利盤開始減倉，螺紋鋼期貨價格也隨即出現回調。筆者認為，7月份仍處于15crmog合金鋼管切割需求淡季，但市場對政策仍有期待，在兩種因素的博弈下，螺紋鋼價格或繼續寬幅震蕩。5月份以來螺紋鋼價格的強勢反彈很大程度上得益于政策的“強預期”。6月中旬之后這一預期開始部分兌現：國務院常務會議圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求等4個方面，研究推出一批政策措施；央行先后下調了OMO（公開市場操作）利率、MLF（中期借貸便利）利率和LPR（貸款市場報價利率）；財政部等三部委也延續和優化了新能源汽車車輛購置稅的減免政策。 考慮到目前較為疲弱的經濟基本面，市場對于未來政策的進一步加碼已經形成共識，分歧在于政策加碼的具體力度。筆者認為，宏觀政策取向已經開始出現轉向，未來政策的著力點可能要關注3個方面：一是貨幣政策仍有進一步放松的空間，二是部分城市的房地產限制政策或進一步放松，三是汽車、家電消費刺激政策可能會進一步加碼。
因此，政策的“強預期”依然是7月份螺紋鋼價格的主要支撐因素之一。 |
