雖然焦企盈利空間不大，但由于焦炭剛性需求良好，焦企有一定增產動作，上周獨立焦企產能利用率升至77.6%，較7月底提升4.3個百分點；日均焦炭產量增至71.3萬噸，較7月底增加3.7萬噸，刷新近2年以來新高。總體來看，焦企產能利用率調整空間較大，供應端很難再次為焦價提供更強的上漲驅動力，對于山西省年底前的淘汰落后產能任務，若焦企嚴格落實，將對焦價形成一定的正向拉動作用，但預計其影響程度將小于前期集中去產能時期，屆時可做進一步評估。
從需求來看，雖然近期鋼廠盈利面有所收窄，但高爐開工率小幅提升。上周日均鐵水產量增至247萬噸左右，這使得市場對粗鋼平控的執行多持懷疑態度，“雙焦”市場情緒好轉，疊加臨近國慶節長假，鋼廠存在補庫預期，刺激“雙焦”價格由弱轉強。另據相關機構調研，9月份預計鋼廠檢修高爐數大于復產高爐數，后期鐵水產量或易降難增，但總體仍處于相對高位。9月份將步入“金九銀十”需求旺季階段，對黑色金屬板塊整體價格也將有一定提振作用。
焦煤方面，國內焦煤生產總體穩定，上周產量有小幅提升，煉焦精煤日均產量約為64萬噸，前期山西太原區域煤礦事故對供應的影響逐步弱化；進口端蒙煤繼續保持高效通關，甘其毛都口岸日通關車數一度超過1400車，為國內焦煤供應提供保障。庫存方面，近期鋼廠端“雙焦”庫存均有所增加，預計正在兌現節前補庫預期；鋼廠高爐開工情況良好，支撐“雙焦”剛性需求，“雙焦”累庫風險不高。
整體來看，短期粗鋼控產預期暫未兌現，且鋼廠高爐復產，日均鐵水產量攀升，利好“雙焦”直接需求，刺激“雙焦”價格震蕩偏強。后期需關注步入需求旺季后鋼材真實需求的表現，若需求超預期，則黑色金屬板塊價格有望維持高位；若需求不及預期，則不排除鋼廠實施自主減產措施，壓力將向原材料端傳導。 |
