自3月中旬以來，黑色系期貨板塊市場交易核心邏輯是產業鏈的負反饋作用，40cr無縫鋼管切割與爐料價格均呈現螺旋式下跌走勢，爐料端下跌幅度大于鋼材端，具體表現是40cr無縫鋼管切割表面需求量略高于去年同期，但粗鋼產量同比出現顯著增加，市場需求邊際改善較弱導致強預期落空，疊加40cr無縫鋼管切割端利潤被不斷壓縮、原材料端供應量回升，促使產業鏈負反饋格局形成。近期鋼廠端主動限產以緩解需求走弱的壓力，爐料端需求高位見頂后持續回落。
整體來看，鐵礦石需求仍處于下行周期。國家統計局數據顯示，第一季度規模以上黑色金屬冶煉及壓延加工業虧損48.4億元，利潤同比減少111.9%；據中國鋼鐵工業協會數據，5月上旬重點鋼企日均鋼材產量為208.69萬噸，旬環比下降7.89%，同比下降4.5%；5月上旬重點鋼鐵企業鋼材庫存為1761.12萬噸，旬環比下降2.76%，同比下降6.07%。
供應方面，中期鐵礦石供應增加態勢不變，疊加短期供應逐步改善，供應端支撐力度減小。澳大利亞、巴西礦山將進入供應高峰期，其中必和必拓和FMG礦山第二季度會出現財年沖量，FMG礦山產能已經釋放，主流礦山供應端仍有增量。非主流礦山發運量穩中有增，主要得益于自印度、南非、俄羅斯、加拿大鐵礦石進口增量顯著。第一季度，南非、印度、俄羅斯、加拿大鐵礦石進口量分別同比增長42.82%、75.57%、45.69%、85.16%。國產礦方面，在“基石計劃”政策引導下，國產礦開工率迅速上升，國產礦供應量穩步增長。國家統計局數據顯示，3月份，國產礦產量為8640.3萬噸。1月—3月份，國產礦產量累計為24326.7萬噸，同比增長0.70%。截至5月4日，全國266家礦山企業產能利用率為62.04%，同比提高0.12個百分點。第二季度國產礦供應處于季節性回升周期，預計第二季度國產礦產量持續增加且有望達到去年同期水平。 |
