每年11月下旬到春節之前，市場都會經歷一輪針對冬儲的博弈。從歷史數據上看，筆者認為螺紋鋼的05合約在這一時間段基本反映了冬儲博弈的過程，在11月下旬到12月上旬，05盤面對現貨的貼水幅度會有所擴大，到春節前2個月左右達到最大。
在目前的需求狀況下，筆者認為3900元/噸～4000元/噸的螺紋鋼價格可能不足以推動貿易商冬儲，加上今年農歷春節的時間較晚，貿易商冬儲的時間可能會延后。所以在宏觀真空期內，有可能會出現盤面現貨價格同步下跌、基差擴大的情況，直至價格調整到可以刺激貿易商冬儲。
綜合以上分析，第四季度宏觀預期依然是引導螺紋鋼行情走勢的主邏輯，但11月下旬到12月上旬可能是一個宏觀真空期，加上鋼廠利潤回升導致供應恢復、需求整體偏弱及冬儲博弈等因素影響，螺紋鋼價格走勢可能會呈現階段性波動。12月上旬之后，市場關注焦點可能會再度轉向宏觀預期及冬儲，屆時40cr無縫鋼管切割價格可能重回漲勢，并可能在春節前再創新高。 |
